中國平安打造ETF生態：聯手中證指數推“國債活躍券指數”

10月25日，由中證指數有限公司（下稱“中證指數”） 與中國平安旗下公司平安證券股份有限公司（下稱“平安證券” ）聯合編制的“中證-平安國債活躍券指數系列”對外發佈，該指數是國內首次以流動性為主要評價指標進行樣本券選擇及權重計算的債券指數。“中證-平安國債活躍券指數系列”是中國平安打造ETF生態的重要舉動，也是平安證券在債券指數投資工具設計上的標誌性起點，旨在為市場提供一系列資產配置和流動性管理的有效工具。中證指數將按照既定的指數編制方法進行獨立指數維護及計算，資料每日更新，並通過中證指數資料服務平臺等資料頻道即時發佈。

平安證券總經理兼CEO劉世安表示，公司正著力打造債券ETF生態，通過加大投研力度及積極與指數公司展開合作，將設計出政策性銀行債、信用債、全市場以及主題類的活躍券指數，致力於打造一個包括流動性指數設計、債券ETF管理、債券ETF做市、ETF交易的生態。

目前，中國債券市場已經穩居全球第三大債券市場，總規模接近70萬億人民幣。隨著央行鼓勵外資進入和開放債券市場的創新舉措，越來越多海外投資者通過不同管道進入中國市場，債券指數工具類產品其是債券ETF的投資需求增強。隨著“中證-平安國債活躍券指數系列”的發佈及國內活躍債券指數產品體系不斷完善，未來將有更多國際投資者進入國內債券市場。

平安證券董事長特別助理Chris Hodson介紹，公司依託領先於市場的電子化債券及衍生品做市和交易經驗，利用量化模型和大量的交易市場資料，回測了過去5年國債市場活躍券特點，最終才與中證指數共同開發出了“中證-平安國債活躍券指數系列”，這將提高指數工具類產品在債券市場的普及，助力中國債券市場的發展及國際推廣。

“中證-平安國債活躍券指數系列”包括5年期、10年期及5-10年期國債活躍券指數，與現在市場上常見的寬基指數對比，該指數系列由於具有以下幾個特點而非常適用於ETF追蹤：首先，成分券數量適中且流動性好，易於ETF複製及基金申購贖回處理，減少跟蹤誤差；其次，以流動性作為權重因數定期調整，減少ETF被動調倉成本；另外，指數久期穩定，易於投資者管理風險以及組合投資的久期管理。

中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任、平安證券首席經濟學家張明表示，中證平安國債活躍券指數的推出，有助於打通銀行間市場與交易所市場的藩籬，提高市場的流動性，更好地完善債券收益率曲線，這不僅有助於推動債券市場本身的發展，也有助於推動新時期下貨幣政策傳導機制的完善。

未來幾年，全球資管行業淨增量的70%將來自被動指數投資，同時智慧投顧將逐步取代主動投資基金經理，ETF無疑將受益於這一趨勢。我國債券ETF已有4年多的發展歷史，隨著我國債券市場結構的持續改善，以及投資者對債券類資產投資偏好的逐步增加，預計未來債券ETF市場在中國會有爆炸式增長。

平安證券於2015年3月從華爾街引入全球頂尖的固定收益交易和做市團隊，該團隊由Chris Hodson和Yunho Song兩位元利率互換交易和固定收益電子交易專家領導，充分借鑒發達市場成功經驗，自主研發了全球頂尖電子交易系統，為固定收益交易和做市業務提供從市場資料獲取分析、產品定價、交易到即時風險對沖的全過程電子化支援。系統採用華爾街最成熟的模組化設計理念和開放性平臺架構，領先目前國內其他交易平臺。

平安證券表示，未來，公司將圍繞指數投資，與國內外基金公司合作打造多款定位於資產配置及流動性管理的國債ETF工具類產品，並提供包括做市服務等在內的全生態鏈的服務，以更好地向國內和國際投資者提供指數投資工具。